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作者:大赢家棋牌时间:2021-10-12 12:59:59 次浏览

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明泰铝业(601677):铝加工及再生铝量价齐升致前三季度盈利增长 种别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:罗兴/李木森 日期:2021-10-13 事件 公司宣布前三季度业绩预增公

明泰铝业(601677):铝加工及再生铝量价齐升致前三季度盈利增长

种别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:罗兴/李木森 日期:2021-10-13

事件

公司宣布前三季度业绩预增通告,估量2021 年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润14 亿元至14.2 亿元,与上年同期对比增加6.82 亿元至7.02 亿元,增幅95%至98%;扣除很是常性损益的净利润11.8 亿元至12 亿元,与上年同期对比增加5.88 亿元至6.08 亿元,增幅99%至103%。

简评

铝加工及再生铝量价齐升致前三季度盈利增长

公司估量2021 年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润14亿元至14.2 亿元,与上年同期对比增加6.82 亿元至7.02 亿元,增幅95%至98%;实现归属于上市公司股东的扣除很是常性损益的净利润11.8 亿元至12 亿元,与上年同期对比增加5.88 亿元至6.08 亿元,增幅99%至103%。前三季度公司铝加工产量87.18万吨,同比增长23%,量价齐升致公司前三季度盈利增长。

公司估量2021 年Q3 实现归属于上市公司股东的净利润5.56 亿元至5.76 亿元,与上年同期对比增加1.88 亿元至2.08 亿元,增幅51%至57%;实现归属于上市公司股东的扣除很是常性损益的净利润4.56 亿元至4.76 亿元,与上年同期对比增加1.68 亿元至1.88 亿元,增幅58%至65%;Q3 公司铝加工产量29.23 万吨,同比增长15%,量价齐升致公司Q3 盈利增长。

公司前三季度业绩预增主要由于1)加工费上调,公司高附加值产物占比一连增加,下游需求旺盛,铝加工产物加工费上调;2)产能扩张销量增长,2021 年前三季度外贸销量同比增长约27%,内贸销量增长约23%,整体销量增长约17 万吨,局限增大带来经济效益显著提高;3)再生铝量价齐升,公司再生铝轮回操作和铝灰渣综合操作项目产一连扩张,低落出产本钱,增重利润空间。

铝板带箔产能一连扩张,估量将来产能增长至220 万吨铝板带箔产能113 万吨,在建产能94 万吨,个中:1)可转债募投项目新增铝板带产能25 万吨,估量于2021年投产;2)韩国光阳铝业项目新增产能12 万吨,估量于2021 年下半年试出产;3)郑州明泰搬家项目产能50万吨(估量新增产能22 万吨),一期产能15 万吨于2021 年5 月份投产;4)2021 年7 月新购入河南顺源宇祥铝业科技有限公司地皮及厂房估量新增产能70 万吨;2018 年-2020 年公司铝板带箔产能别离为79 万吨、86 万吨和98 万吨,估量跟着新增项目投产,公司将来产能增长至220 万吨。2020 年前三季度,公司铝板带箔产量85.95 万吨,同比增长23%;铝型材产量1.23 万吨,同比增长55%。公司铝板带箔销量86.58 万吨,同比增长24%;铝型材销量1.07 万吨,同比增长79%。

电价上调致原铝产能进一步受限,公司再生铝产能一连受益公司现有再生铝产能68 万吨,别离为1)废铝(一期工程)、废铝综合操作项目及其扩建产能20 万吨;2)36万吨再生铝合金扁锭、12 万吨铝灰渣项目。公司回收国际先进技能,实现了出产环节发生的边角料、铝渣、铝屑等资源的无害化、高值化、生态化轮回操作,从本钱上看,接纳再生铝(废铝)价值低于原铝,利用再生铝作为原料有利于公司减低出产本钱;从原料布局上看,按照安泰科数据,吨再生铝碳排放约1.17 吨,远低于吨电解铝碳排放12.14 吨,由于中国奉行碳达峰碳中和严控电解铝产能新增,估量将来中国铝产能扩张主要依赖再生铝,公司努力成长再生铝产能,有利于优化原料来历布局,低落出产本钱,提高公司竞争力。2021 年7 月27 日,公司审议通过《关于建树70 万吨再生铝及高机能铝材项目标议案》,拟投资约36 亿元建树70 万吨再生铝及高机能铝材出产线,实现高尺度再生资源综合操作,助力公司进入资源高效轮回操作的零废弃时代,开辟再生铝在新能源、新质料等规模的应用。10 月8 日国常会敦促煤电价值市场化改良,强调将市场生意业务电价上下浮动范畴由别离不高出10%、15%,调解为原则上均不高出20%,对高耗能行业可由市场生意业务形成价值,不受上浮20%的限制,限电和能耗双控政策影响受电价上调影响一连发酵,原铝产能进一步受限,公司再生铝产能有望受益。

进军高附加值产物规模,新能源用铝产物发动盈利增长新能源用铝是公司的重点拓展偏向之一,公司锂电池铝塑膜、电解电容器用铝箔等产物可用于新能源规模,主要供给于富士胶片、博罗冠业等企业。上半年新开拓了电池用汇流排、电池散热器铝材、汽车内构件等新能源汽车用铝的产物与客户。子公司“明泰科技”主要研发出产电子箔、电池箔、包装箔等铝箔产物,有富厚的研发履历和技能储蓄,今朝公司已加大新能源规模用铝的市场开拓。按照投资者互动平台披露,今朝公司锂电池铝箔年产能约1 万吨。估量将来公司新能源用铝产物占比一连晋升,发动盈利本领增长。

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